​王健林万达年会落泪，他到底有多不容易？

王健林万达年会落泪，他到底有多不容易？

摘要： 汇率保卫战告一段落，外储终于回到增长轨道，人民币展现出其韧性。当初的闯祸者，自然要受到惩罚

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撰文|张银银

王健林爱唱歌，地球人都知道。与马云风格不同的是，年会上的王总是一种老干部型的摇滚范儿。

今年的年会一反常态，王总唱到动情之处，当场落泪。他眼泛泪光地感慨说道，“30年万达真是不容易，但是我们一步步走到今天，万达要永远做中国民营企业的典范。”

的确，万达2017年不太好过。

2016年万达集团资产是8000亿小目标。首富躇踌满志，要在2017年做到9000亿小目标。他给自己还定了一个“2211”终极目标：到2020年，万达资产达到2000亿美元，市值达到2000亿美元，收入1000亿美元，净利润达到100亿美元。

只不过……2017年6月，中国银监会要求各家银行排查数家企业的授信及风险分析，万达赫然在列，6个境外项目融资遭严格管控。

此后，关于万达的一系列“大新闻”似乎就没有停过。

拨开云雾，万达真有那么惨吗？我们数据来说话。

2017年，万达继续位列《财富》世界500强企业，最新排名第380名，比去年的385名上升了5名。

要全面了解万达集团的最新资产、负债，其实是有一定困难的。

好在，万达资产规模最大的大连万达商业地产股份有限公司，有发布2017年三季度财务报表。根据这份报表，我们来一窥究竟。

首先看看万达商业的资产，见下图1，总计7385.91亿元，而在今年一季度的财报中，这一数据为7712.64亿元，2016年末，这个数据为7511.46亿元。

没有意外的是，因为今年一系列的资产转让交割，万达的硬资产减少了一些，但7385.91亿仍是个不小的数字。

图1.截至2017年三季度末，大连万达商业地产股份有限公司的资产 图表来源|该公司2017年三季度财务报表

接着来看看万达商业的负债，见下图2，总计5052.95亿元，而在今年一季度的财报中，这一数据为5446.03亿元。2016年末，这个数据为5277.70亿元。

图2.截至2017年三季度末，大连万达商业地产股份有限公司的负债 图表来源|该公司2017年三季度财务报表

如果直接算，截至2017年三季度末，万达商业的资产负债率为68.41%，比今年一季度的70.61%略低了一些，也比去年末的70.26%低了。地产公司的预收款项都算为债务，这个数字2017年三季度末为915.98亿元，这比今年一季度的1368.33亿元降了不少。

另外，值得注意的是，截至2017年三季度末，万达商业一年内到期的非流动负债为241.92亿元，比一季度末的198.97亿元大涨了42.95亿元，比2016年末的232.70亿元，也上涨了9.22亿元。

应付债券方面，截至2017年三季度末，万达商业为944.18亿元，比今年一季度的867.19亿元增加了76.99亿元，比2016年末的817.41亿元，增加126.77亿元。

当然，万达集团并未整体打包上市，其一年的利润到底有多少，确实缺乏足够的披露。

不动产和土地储备情况呢？

去7月，万达、融创、富力三巨头众所周知的那场“世纪大交易”之后，万达大部分土地储备转让了尽管转让了半壁江山的土地储备，但万达也在买新地，总的土地储备粗略估算应该还是不少的。

值得注意的是，万达2016年中年报显示，万达2016上半年的土地购置成本仅1346元/平米。虽然万达的地很多不在市中心，但相较于如今动辄上万快的地价来说，这样的价格真是足够白菜。

海外资产方面，万达也是一路高歌猛进，不然也不会被银监会盯上了。

如此看来，万达 也没那么难过，只不过遇到了一点小小的坎坷。

最近，王健林又表态，万达要逐步清偿全部海外有息负债。同时计划用两到三年时间，将企业负债降到绝对安全的水平。

这个表态也很有意思。难道海外有息负债就意味着不安全？并不是。资产被认为转移到海外，才是不安全。

今天回过头去看，万达等当初的大笔海外并购，其实又是我国“造钱”效应的溢出必然。

通过“货币-土地-房产-资产泡沫”这一完美循环，胆大的巨头崛起，账面财富暴增。手握巨额“热钱”，要么继续做大国内资产，要么必须海外套利。否则有负暴富的时代。

疯狂的万达文旅城、万达广场复制模式，让万达国内资产继续大增；而在此前美元升值预期之下，一方面一些企业减少美元债务，另一方面继续扩大国内负债购买海外资产，坐享海外资产升值的收益。

可以说，国内和国外的这两步操作，同步实现了套利。

只有胆大者才能胜，虽然也可能惨败。幸运的是人民币汇率和外储很长一段时间呈现了一边倒。万达等海外的并购看上去极富远见。

但也正是因此，这些大鳄的资产流出，动用的外汇越多，人民币压力越大，以至于恶性循环。所以，打击大鳄，最后又成为维护我国汇率和资产价格安全的必然选择。

不知总裁王健林落泪时，是否想到的是这点呢？

潘石屹谈到最近地产大佬王石、孙宏斌、王健林在不同场合落泪时说，不要把商人看成神。“他们也有高兴的时候，也有受到委屈的时候，也有失败的时候，也有胜利的时候。每个人的表情都是丰富的，我觉得越丰富越真实越好”。我非常赞同。

现在的情况是，一场恶战没有悬念……如今，汇率保卫战告一段落，外储终于回到增长轨道，人民币展现出其韧性。当初的闯祸者，自然要受到惩罚。